近年来，“黄金”频频进入公众视野，价格波动频繁。面对急涨急跌的黄金市场，投资者还能否进一步参与其中？又该如何在这风云突变的国际局势中，淘得“真金”？
日前，新京报贝壳财经举办“黄金主题贝壳会客厅”。首创京都期货副总经理王洪刊在会上就近期黄金市场变化、背后核心驱动因素等内容进行了深度分享。
王洪刊指出，2026年以来，全球黄金市场经历了惊心动魄的宽幅震荡。从历史数据看，黄金过往的年化波动率通常在10%~20%之间，但去年大幅增加，并在今年一度飙升至60%左右，目前仍维持在较高位置。
在他看来，短期内黄金价格受多重突发事件的交织影响，其中两大节点尤为关键：一是1月底新任美联储主席官宣，引发市场剧烈震荡；二是美伊地缘政治冲突不断演进。
值得注意的是，伴随着黄金的高波动，有人提出，黄金传统的“避险功能”短期似乎有所弱化。针对该疑问，王洪刊认为，黄金的长期避险与抗通胀属性并未消退。当前黄金市场波动的加剧，本质上是价格处于历史高位后的必然结果。
他指出，随着黄金冲击极高价位，市场结构发生了显著变化。一方面，全球流动性宽松、货币政策转向以及美元信用受损等长期因素，依然构筑着黄金价格的底层逻辑，这也使得看K线长周期（如月线）的长期配置型投资者依然保持稳定。
另一方面，高波动吸引了大量投机资金涌入，这些资金在行情震荡中的主动离场或被动平仓，进一步放大了市场波动。因此，黄金所具备的避险属性、金融属性与交易属性在不同阶段的权重切换，共同促成了当前的复杂走势。
王洪刊指出，期货市场T+0交易，交易频率相对较高，市场波动风险较大；同时，期货保证金交易的杠杆特性，在极端行情下面临一定考验。不过他也指出，得益于期货交易所的迅速反应与应对，市场并未出现较大风险，展现了投资者结构的优化和市场的逐渐成熟。
对于未来黄金投资，王洪刊提醒称，在市场波动显著加剧的情况下，无论是机构还是个人投资者，都应回归自身的真实投资需求——是寻求长期资产配置，还是进行短线的风险博弈？“投资者需根据初心选择匹配的投资工具，切忌盲目涉足自身不熟悉的产品或领域。”
新京报贝壳财经记者 胡萌
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